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自學(xué)考試《物流企業(yè)財務(wù)管理》計算題(有答案)

2024-07-25 閱讀 2959

自學(xué)考試《財務(wù)管理》綜合練習(xí)(計算題部分)

第二章

1、某人第一年年初存入銀行2000元,利率5%。求:單利和復(fù)利條件下5年后的本利和。

解:(1)Vn=V0(1+ni)=2000(1+5×5%)=2500元

(2)Vn=V0(1+i)n=V0×FVIFi,n=2000×1.276=2552元#

2、某項投資5年后可得收益10000元,利率6%。問:單利和復(fù)利條件下的現(xiàn)值是多少?

解:(1)V0=Vn/(1+ni)=10000/(1+5×6%)=7692.31元

(2)V0=Vn(1+i)-n=Vn×PVIFi,n=10000×0.747=7470元#

3、購買債券投資10000元,5年后收益16110元。問:在復(fù)利計息條件下其報酬率是多少?

解:∵Vn=V0×FVIFi,n

∴FVIFi,n=Vn/V0=16110/10000=1.611查表得i=10%#

4、紅光公司一項投資,每年收益20000元,利率8%。求:收益分別發(fā)生在年末和年初10年后的收益總額。

解:(1)Vn=A[(1+i)n-1]/i=A×FVIFAi,n=20000×FVIFA8%,10=20000×14.487=289740元

(2)Vn=A(FVIFAi,n+1-1)=20000(FVIFA8%,

元#

10+1-1)20000(16.645-1)=312900

5、ABC公司租入一臺設(shè)備,約定每年租金30000元,利率8%。租期5年。求:(1)租金于年初支付的現(xiàn)值;(2)租金于年末支付的現(xiàn)值。

解:(1)V0=A(PVIFAi,n-1+1)=30000(PVIFA8%,4+1)=30000(3.312+1)=129360元

(2)V0=A[1-(1+i)-n]/i=A×PVIFAi,n=30000×PVIFA8%,5=30000×3.993=119790元#

6、前進(jìn)公司現(xiàn)在借入資金4000萬元,合同約定在未來7年內(nèi)按年利率9%均勻償還。求:(1)每年年末要償還多少:(2)每年年初要償還多少?

解:(1)∵V0=A×PVIFAi,n

∴A=V0/PVIFAi,n=4000/PVIFA9%,7=4000/5.033=794.75萬元(2)∵V0=A(PVIFAi,n-1+1)

∴A=V0/(PVIFAi,n-1+1)=4000/(PVIFA9%,7-1+1)=4000/(4.486+1)=729.13萬元#

7、甲公司6年后準(zhǔn)備花300萬元購買一臺機(jī)器,利率5%。問:從現(xiàn)在起甲公司每年年初或年末要積存多少元?

解:(1)∵Vn=A(FVIFAi,n+1-1)

∴A=Vn/(FVIFAi,n+1-1)=300/(PVIFA9%,6+1-1)=300/(8.142-1)=42.01萬元(2)∵Vn=A×FVIFAi,n

∴A=Vn/FVIFAi,n=300/PVIFA5%,6=300/6.802=44.10萬元#8、G公司擬采用分期付款方式購入一臺設(shè)備。合同約定企業(yè)在頭兩年不用付款,從第三年起每年年末等額支付100萬元,連續(xù)支付5年,利率5%。求設(shè)備的現(xiàn)值和終值。

解:(1)方法一:V0=100×PVIFA5%,5×PVIF5%,2=100×4.329×0.907=392.64萬元

方法二:V0=100×PVIFA5%,7-100×PVIFA5%,2=100×5.786-100×1.859=392.70萬元

(2)Vn=A×FVIFAi,n=100×FVIFA5%,5=100×5.526=552.6萬元#9、Q社會公益組織擬為A大學(xué)建立一項永久性獎學(xué)金基金,每年計劃頒發(fā)獎學(xué)金25萬元。若年利率10%,請問Q應(yīng)該籌集多少資金作為該獎學(xué)金基金。

解:V0=A/i=25/10%=250萬元#

10、某物流公司M項目于2000年動工,施工期6年,于2006年初投產(chǎn),投產(chǎn)后每年年末獲得收益60000元,年利率5%,則該公司M項目8年的收益終值和現(xiàn)值各是多少?

解:(1)Vn=A×FVIFAi,n=60000×FVIFA5%,8=60000×9.549=572940元(2)V0=60000×PVIFA5%,8×PVIF5%,6=60000×6.463×0.746=289283.88元#

11、某物流公司年初向銀行借款200000元,年利率12%,每季度復(fù)利一次,年限為3年,計算該物流公司到期應(yīng)償付的本利和。

解:Vn=200000(1+12%/4)12=200000×FVIF3%,12=200000×1.426=285200元#

12、某物流公司擬購置一座大型庫房,轉(zhuǎn)讓方提出兩種付款方式:(1)從現(xiàn)在起,每年年初支付50萬元,連續(xù)支付5次,共計250元;(2)從第三年起,每年年初支付65萬元,連續(xù)支付4次,共計260

萬元。

該公司資本成本為10%,試計算并判斷應(yīng)選擇哪個方案。

解:方案(1)V0=50(PVIFA10%,4+1)=50(3.170+1)=208.5萬元;

方案(2)V0=65×PVIFA10%,4×PVIF10%,1=65×3.170×0.909=187.30萬元;

因為方案(1)的現(xiàn)值187.30萬元小于方案(2)的現(xiàn)值,所以應(yīng)選擇(1)方案#

13、某物流公司2005年初把錢存入銀行,計劃在2006年底獲得100000元,年利率10%,每年計息兩次,則該公司應(yīng)該存入多少款項?解:i=10%/2=5%;n=4×2=8;

V0=100000×PVIF5%,8=100000×0.677=67700元#

14、某物流公司準(zhǔn)備投資開發(fā)A項目,根據(jù)市場預(yù)測可能獲得年報酬率及概率資料如下:

要求:若已知風(fēng)險報酬系數(shù)為8%,試計算A項目要求的風(fēng)險報酬率解:_k=ΣKP=600×0.3+300×0.5+0×0.2=330萬元

σ=√Σ(K-_k)2P=√Σ(600-330)2×0.3+(300-330)2×

0.5+(0-330)2×0.2

=210萬元

V=σ/_k=210/330=63.64%

RR=bv=8%×63.64%=5.1%#

15、某企業(yè)有A、B兩個投資項目,計劃投資1000萬元,其收益和概率分布如下表:

要求:(1)試比較兩個項目的風(fēng)險程度,并選擇方案;

(2)若風(fēng)險價值系數(shù)為8%,無風(fēng)險收益率為3%,分別計算兩項目要求的投資收益率。

解:(1)_kA=ΣKP=200×0.2+100×0.6+50×0.2=110萬元

_kB=ΣKP=300×0.2+100×0.6-50×0.2=110萬元

σA=√Σ(K-_k)2P=√Σ(200-110)2×0.2+(100-110)2×0.6+(50-110)2×0.2

=48.99萬元

σB=√Σ(K-_k)2P=√Σ(300-110)2×0.2+(100-110)2×0.5+

(-50-110)2×0.2

=111.36萬元

∵σA<σB,∴A項目風(fēng)險小,選擇A項目

(2)VA=48.99/110=44.54%,

VB=111.36/110=101.24%

KA=RF+bv=3%+8%×44.54%=6.56%,

KB=K==RF+bv=3%+8%×101.24%=11.10%#

16、東奧公司預(yù)備投資WS項目,該項目有甲、乙兩個方案,其收益和概率情況如下表:

要求:假設(shè)風(fēng)險價值系數(shù)為8%,無風(fēng)險收益率為6%,分析判斷甲、乙兩方案是否可行并選擇方案。

解:_k甲=ΣKP=20%×0.2+12%×0.6+6%×0.2=12.4%

_k乙=ΣKP=30%×0.2+10%×0.6+0×0.2=12%

σA=√Σ(K-_k)2P=√Σ(20%-12.4%)2×0.2+(12%-12.4%)2×0.6+(6%-12.4%)2×0.2

=4.45%,

σB=√Σ(K-_k)2P=√Σ(30%-12%)2×0.2+(10%-12%)2×0.5+(0-12%)2×0.2

=9.80%

V甲=σ甲/_k甲=4.45%/12.4%=35.89%

V乙=σ乙/_k乙=9.80%/12%=81.67%

K甲=RF+bv=6%+8%×35.89%=8.87%

K乙=RF+bv=6%+8%×81.67%=12.53%

∵_k甲>K甲∴甲項目可行;

∵_k乙<K乙∴乙項目不可行#

17、某物流公司計劃進(jìn)行一項投資,根據(jù)歷史資料,同類項目的投資報酬率為25%,標(biāo)準(zhǔn)離差率為150%,無風(fēng)險報酬率為10%。試計算該公司可以推斷的風(fēng)險報酬系數(shù)。

解:b=25%-10%/150%=10%#

第三章

1、A公司2007年度與銀行簽署了一份金額為2000萬元周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定,年利率5%,協(xié)議費(fèi)率0.5%為期一年。2007年末,A公司實(shí)際累計借款1600萬元。要求:計算A公司應(yīng)向銀行支付多少協(xié)議費(fèi)。解:協(xié)議費(fèi)=(2000-1600)×0.5%=2萬元#

2、某公司按年利率向銀行借款200萬元,補(bǔ)償性余額比率為10%。該公司年末實(shí)際支付銀行利息18萬元。要求:計算本次借款的名義利率和實(shí)際利率。

解:(1)名義利率=18/200=9%

(2)實(shí)際利率=9%/(1-10%)=10%#

3、CD公司發(fā)行面值為1000元,票面利率為7%的5年期債券20億。要求:分別計算市場利率在5%、7%、10%時該債券的發(fā)行價格。解:5%發(fā)行價格=1000×7%×PVIFA5%,5+1000×PVIF5%,5=70×4.329+1000×0.784=1087.03元

7%發(fā)行價格=1000×7%×PVIFA7%,5+1000×PVIF7%,5=70×4.100+1000×0.713=1000元

10%發(fā)行價格=1000×7%×PVIFA10%,5+1000×PVIF10%,5=70×3.791+1000×0.621=886.37元#

4、甲公司采用融資租賃方式從租賃公司租入一臺設(shè)備,設(shè)備價款100萬元,租期6年,到期設(shè)備歸甲公司所有。雙方商定的折現(xiàn)率為14%。現(xiàn)有兩種付款方式可供甲公司選擇:A從租賃當(dāng)年起每年年末支付25萬元;B從租賃當(dāng)年起每年年初支付23萬元。

要求:(1)計算兩種付款方式的全部租金的現(xiàn)值;(2)根據(jù)(1)的計算結(jié)果判斷甲公司應(yīng)該選擇哪種付款方式。

解:(1)A付款方式V0=25×PVIFA14%,6=25×3.889=97.225萬元B付款方式V0=23×(PVIFA14%,6-1+1)=23×(3.433+1)=101.959萬元

(2)∵A付款方式V0<B付款方式V0,∴選A付款方式。#

第四章

1、某公司所得稅稅率為40%,2007年度有下列籌資方式:

(1)向銀行借入3年期借款2000萬元,手續(xù)費(fèi)率0.1%,利息率5%,每年年末付息一次,到期還本。

(2)發(fā)行5年期債券3000萬元,票面利率6%,手續(xù)費(fèi)用150萬元,發(fā)行價格3200萬元。分期付息,一次還本。

(3)發(fā)行優(yōu)先股200萬股,每股面值10元,發(fā)行價格15元,籌資費(fèi)用率6%,股利率7%。

(4)發(fā)行面值為2元的普通股1000元,每股發(fā)行價格10元,籌資費(fèi)用率4%。第一年股利率10%,以后每年遞增5%。

(5)留存收益500萬元。

要求:計算各種籌資方式的個別資金成本。

解:KL=I(1-T)/L(1-f)=5%(1-40%)/(1-0.1%)=3.00%KB=I(1-T)/B(1-f)=[3000×6%(1-40%)]/(3200-150)=3.54%KP=D/P(1-f)=(10×7%)/[15(1-6%)]=4.96%

KC=D1/P(1-f)+g=(2×10%)/[10(1-4%)+5%=7.08%

KR=D1/P+g=(2×10%)/10+5%=7%#

2、某企業(yè)擬籌資2500萬元,其中發(fā)行債券1000萬元,籌資費(fèi)用率2%,年利率10%,所得稅稅率25%;優(yōu)先股500萬元,年股利率7%,籌資費(fèi)用率3%;普通股1000萬元,其β值為1.5,市場平均報酬率為10%,無風(fēng)險報酬率為5%。要求計算該籌資方案的綜合資本成本。解:KB=10%(1-25)/(1-2%)=7.65%

KP=500×7%/500(1-3%)=7.22%

KC=RF+β(RM-RF)=5%+1.5(10%-5%)=12.5%

KW=7.65%×1000/2500+7.22%×500/2500+12.5%×1000/2500=9.504%#

3、某物流公司現(xiàn)需追加籌資600萬元,有兩個籌資方案可供選擇,有關(guān)資料如下:

要求:用綜合資本成本比較法選擇方案。

解:KWⅠ=6%×300/600+12%×100/600+15%×200/600=10%

KWⅡ=5%×250/600+13%×150/600+15%×200/600=10.33%∵KWⅠ<KWⅡ,∴選擇籌資方案Ⅰ#

4、某項投資項目資金來源情況如下:

(1)銀行借款300萬元,年利率4%,手續(xù)費(fèi)為4萬元。

(2)發(fā)行債券500萬元,面值100元,發(fā)行價格102元,年利率6%,手續(xù)費(fèi)率2%。

(3)優(yōu)先股200萬元,共200萬股,年股利率10%,手續(xù)費(fèi)率4%。

(4)普通股600萬元,每股面值10元,每股市價15元,每股股利為2.40元,以后每年增長5%,手續(xù)費(fèi)率4%。

(5)留存收益400萬元。

該投資項目計劃投資收益248萬元,企業(yè)所得稅稅率33%。

要求:計算分析企業(yè)是否應(yīng)該籌措資金投資該項目。

解:KL=I(1-T)/L(1-f)=300×5%(1-33%)/(300-4)=2.72%KB=I(1-T)/B(1-f)=100×6%(1-33%)/[120×(1-2%)]=4.02%KP=D/P(1-f)=10%/(1-4%)]=10.42%

KC=D1/P(1-f)+g=2.4/[15(1-4%)]+5%=21.67%

KR=D1/P+g=2.4/10+5%=21%

KW=2.72%×0.15+4.02%×0.25+10.42%×0.1+21.67×0.3+21%×0.2=13.16%

年收益率=248/2000=12.4%

因為年收益率12.4%小于資本成本13.16%,所以不該籌資投資該項目。#

5、A公司目前擁有資金2500萬元,其中長期借款250萬元,(資金成本率6.5%)長期債券750萬元,(資金成本率8%)優(yōu)先股500萬元,(資金成本率13%)普通股1000萬元。(資金成本率16%)現(xiàn)擬追加籌資500萬元,有兩個方案,詳細(xì)資料如下表:

要求:(1)用邊際資本成本比較法選擇方案;(2)用綜合資本成本比較法選擇方案。

解:(1)KWⅠ=7%×250/500+13%×100/500+16%×150/500=10.9%

KWⅡ=7.5%×300/500+13%×100/500+16%×

100/500=10.3%

∵KWⅠ>KWⅡ,∴選擇籌資方案Ⅱ#

(2)KWⅠ=6.5%×250/3000+7%×250/3000+8%×750/3000+13%×

600/3000+16%×1150/3000=11.86%

KWⅡ=6.5%×250/3000+7.5%×300/3000+8%×750/3000+13%

×600/3000+16%×1100/3000=11.76%

∵KWⅠ>KWⅡ,∴選擇籌資方案Ⅱ#

6、某公司擁有資金800萬元,其中銀行借款320萬元,普通股480萬元,該公司計劃籌集新資金90萬元并維持目前的資本結(jié)構(gòu),新籌資金全部用于A項目,預(yù)計A項目報酬率13%。隨著籌資額的增加,各籌資方式的資本成本變化如下:

要求:(1)計算邊際資本成本;(2)判斷A項目是否可行。

解:(1)銀行借款籌資總額分界點(diǎn)=30/40%=75,80/40%=200普通股籌資總額分界點(diǎn)=60/60%=100

75萬元以下邊際成本=8%×0.4+14%×0.6=11.6%

75~100萬元邊際成本=9%×0.4+14%×0.6=12%

100~200萬元邊際成本=9%×0.4+16%×0.6=13.2%

200萬元以上邊際成本=10%×0.4+16%×0.6=13.6%(2)∵預(yù)期報酬率13%>邊際資本成本12%,∴A項目可行#

7、某企業(yè)2006年全年銷售產(chǎn)品15000件,每件售價180元,每件單位成本120元,全年固定成本450000元。企業(yè)資本總額5000000元,負(fù)債比率40%,利率10%,企業(yè)全年支付優(yōu)先股股利30000元,所得稅稅率40%,要求:分別計算營業(yè)杠桿系數(shù)、財務(wù)杠桿系數(shù)、聯(lián)合杠桿系數(shù)。

解:M=(P-b)X=(180-120)15000=900000元

EBIT=M-a=900000-450000=450000元

DOL=M/EBIT=900000/450000=2(倍)

DFL=EBIT/EBIT-I=450000/[450000-5000000×40%×10%-30000/(1-40%)=2.25(倍)

DCL=2×2.25=4.5(倍)#

8、某公司2008年息稅前利潤90萬元,每股收益3.8元,變動成本率40%,債務(wù)籌資利息40萬元,單位變動成本100元,銷售數(shù)量10000臺,預(yù)計2009年息稅前利潤會增長10%。要求:(1)計算該公司營業(yè)杠桿系數(shù)、財務(wù)杠桿系數(shù)、復(fù)合杠桿系數(shù);(2)預(yù)計2009年該公司每股收益。

解:(1)∵b/P=40%∴P=b/40%=100/40%=250元

M=(250-100)10000=1500000元

DOL=1500000/900000=1.67(倍)

DFL=900000/(900000-400000)=1.8(倍)

DCL=1.67×1.8=3.01(倍)

(2)每股收益增長=10%×1.8=18%

EPS2009=3.8(1+18%)=4.48元/股#

9、某企業(yè)本年銷售額100萬元,稅后凈利潤12萬元,固定成本24萬元,財務(wù)杠桿系數(shù)1.5,所得稅稅率25%。要求:(1)計算息稅前利潤;(2)計算邊際貢獻(xiàn);(3)計算營業(yè)杠桿系數(shù);(4)計算復(fù)合杠桿系數(shù);(5)預(yù)計明年銷售額120萬元,該企業(yè)息稅前利潤和普通股每股利潤分別將增長多少?

解:(1)∵稅前利潤=12/(1-25%)=16

DFL=EBIT/(EBIT-I)=EBIT/16=1.5

∴EBIT=24萬元

(2)M=EBIT+a=24+24=48萬元

(3)DOL=48/24=2(倍)

(4)DCL=2×1.5=3(倍)

(5)息稅前利潤增長=20%×2=40%,普通股每鼓利潤增長=20%×3=60%#

10、某物流公司資本總額為2000萬元,債務(wù)資本占總資本的40%,債務(wù)資本的年利率為10%。要求計算企業(yè)息后稅前利潤分別為1000萬元和800萬元時的財務(wù)杠桿系數(shù)。

解:I=2000×40%×10%=80萬元

(1)DFL=EBIT/(EBIT-I)=1000+80/1000=1.08(倍)

(2)DFL=EBIT/(EBIT-I)=800+80/800=1.10(倍)#

11、MC公司20**年初負(fù)債及所有者權(quán)益總額9000萬元,其中債券1000萬元(面值發(fā)行,票面利率8%,每年付息一次,三年后到期);普通股4000萬元(面值1元,4000萬股);資本公積2000萬元,其余為留存收益。20**年公司準(zhǔn)備擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模,需要再籌資1000萬元,有兩個方案可供選擇:方案1:增發(fā)普通股,預(yù)計每股價格為5元;方案2:借款1000萬元,利息率6%。企業(yè)所得稅稅率25%,預(yù)計20**年可實(shí)現(xiàn)息稅前利潤2000萬元。要求:(1)用每股收益分析法選擇方案;(2)預(yù)計20**年不同方案的每股收益。

解:(1)(EBIT0-1000×8%)(1-25%)/4200=(EBIT0-1000×8%-1000×6%)(1-25%)/4000

解得EBIT0=1340萬元,∵20**年實(shí)現(xiàn)息稅前利潤可達(dá)2000萬元>1340萬元,∴選擇籌資方案2

(2)方案1EPS20**=(2000-1000×8%)(1-25%)/4200=0.34元/股

方案2EPS20**=(2000-1000×8%-1000×6%)(1-25%)/4000=0.35元/股#10

12、某物流公司原有資本800萬元,其中債務(wù)資本200萬元,年利率5.6%,優(yōu)先股150萬元,年股利率6%,普通股450萬元,在外流通的普通股股數(shù)為45萬股,現(xiàn)擬追加籌資200萬元,擴(kuò)大業(yè)務(wù)范圍。有兩種籌資方式:方式一:發(fā)行普通股,每股面值10元,共計20萬股;方式二:舉借長期債務(wù)200萬元,年利息率5.8%。企業(yè)適用的所得稅稅率33%。要求:計算當(dāng)企業(yè)的EBIT為多少時兩個籌資方案的每股收益相等,并求此時的每股收益。

解:(EBIT0-200×5.6%)(1-33%)-150×6%/65=(EBIT0-200×5.6%-200×5.8%)(1-33%)/45

解得EBIT0=62.33萬元

方式一EPS=(62.33-200×5.6%)(1-33%)-150×6%/65=0.39元/股

方式二EPS=(62.33-200×5.6%-200×5.8%)(1-33%)/45=0.39元/股#

13、*、某物流公司現(xiàn)有長期資本20000萬元,均為普通股資本。為了發(fā)揮財務(wù)杠桿效應(yīng),調(diào)整資金結(jié)構(gòu),公司準(zhǔn)備具借長期債務(wù),購回

部分普通股,預(yù)計明年息稅前利潤為5000萬元,所得稅稅率為33%,預(yù)計市場平均報酬率14%,國庫券利率10%,其余資料如下:

要求:(1)填寫上面空格;(2)用企業(yè)價值比較法確定公司最佳資金結(jié)構(gòu)。

解:(1)見上表,(2)公司最佳資本結(jié)構(gòu)是負(fù)債比率=6000/24382=24.61%、股權(quán)比率為18382/24382=75.39%#

第五章

1、Q公司購入一臺設(shè)備擴(kuò)大生產(chǎn)能力,設(shè)備投資20000元,使用壽命5年,直線法計提折舊,無凈殘值。增加設(shè)備后每年增加營業(yè)額20000元,每年付現(xiàn)成本8000元。Q公司所得稅稅率25%。要求:(1)填寫以下現(xiàn)金流量表;(2)計算投資回收期和平均報酬率;(3)如折現(xiàn)率10%,計算凈現(xiàn)值和獲利指數(shù)并判斷該投資是否可行;(4)計算內(nèi)部報酬率,若期望報酬率12%則該投資是否可行?

投資項目現(xiàn)金流量計算表單位:元

解:(1)見上表

(2)投資回收期=20000/10000=2年,平均報酬率=10000/20000=50%

(3)NPV=10000×PVIFA10%,5-20000=10000×3.791-20000=17910元PI=10000×PVIFA10%,5÷20000=10000×3.791÷20000=1.90(4)α=20000/10000=2,

查表,

插值:IRR=i1+(β1-α)/β1-β2)(i2-i1)

=40%+(2.035-2)/(2.035-1.737)+(50%-40%)=41.12%

#

2、勝利公司購入一臺設(shè)備投資,設(shè)備原價22000元,使用壽命5年,直線法計提折舊,凈殘值2000元。設(shè)備投資后每年增加營業(yè)額20000元,第一年付現(xiàn)成本10000元,以后每年增加1000元,另需要墊支營運(yùn)資金8000元。該公司所得稅稅率25%。要求:(1)填寫以下現(xiàn)金流量表;(2)計算投資回收期和平均報酬率;(3)如折現(xiàn)率10%,計算凈現(xiàn)值和獲利指數(shù)并判斷該投資是否可行。

投資項目現(xiàn)金流量計算表單位:元

解:(1)見上表

(2)投資回收期=4+500/15500=4.03年

平均報酬率=(8500+7750+7000+5260+15500)÷5/30000=30%(3)NPV=8500PVIF10%,1+77500PVIF10%,2+7000PVIF10%,3+5260PVIF10%,4+15500PVIF10%,5-30000

=8500×0.909+77500×0.826+7000×0.751+5260×0.683+15500×0.621-30000

=3279.25元#

3、某物流公司投資80萬元購買一臺設(shè)備,另墊支20萬元的流動資金。預(yù)計投入使用后每年可獲得凈利潤2萬元,固定資產(chǎn)采用直線法計提折舊,年折舊率10%,無凈殘值。試計算該投資的投資回收期和平均報酬率,若標(biāo)準(zhǔn)回收期為12年,要求報酬率為8%,問項目是否可行。

解:年折舊=80/10=8萬元

NCF=2+8=10萬元

投資回收期=100/10=10年

平均報酬率=10/100=10%,可行。#

4、某物流公司有一固定資產(chǎn)投資方案。初始投資402000元,采用直線法計提折舊,殘值2000,使用壽命5年,5年里稅后利潤分別為60000,65000,50000,40000,40000元。資本成本率為10%。試計算該方案的凈現(xiàn)值和獲利指數(shù)并判斷方案可行性。

解:年折舊=402000-2000/5=80000元

NCF1=60000+80000=140000元

NCF2=65000+80000=145000元

NCF3=50000+80000=130000元

NCF4=40000+80000=120000元

NCF5=40000+80000+2000=122000元

NPV=140000PVIF10%,1+145000PVIF10%,2+130000PVIF10%,3+120000PVIF10%,4+122000PVIF10%,5-402000=140000×0.909+145000×0.826+130000

×0.751+120000×0.683+122000×0.621-402000=100382元

PI=140000PVIF10%,1+145000PVIF10%,2+130000PVIF10%,3+120000PVIF10%,4+122000PVIF10%,5-402000=140000×0.909+145000×0.826+130000×

0.751+120000×0.683+122000×0.621÷402000=1.25

∵NPV>0,PI>1,∴方案可行#

5、某物流公司計劃購入一臺大型設(shè)備,需要投資200000元,使用壽命10年,直線法折舊,10年后無殘值。使用中每年營業(yè)額80000元,每年付現(xiàn)成本40000元。所得稅稅率25%。試計算此方案的內(nèi)部報酬率并判斷方案是否可行。(若期望報酬率為12%)

解:年折舊=200000/10=20000元

年凈利潤=(80000-40000-20000)(1-25%)=15000元

NCF1-10=15000+20000=35000元

α=200000/35000=5.714,

查表,

插值:IRR=11%+(5.889-5.714)/(5.889-5.650)(12%-11%)=11.73%,

因為IRR=11.76小于期望報酬率12%,所以方案不可行。#

6、某物流公司要進(jìn)行一項投資,建設(shè)期3年,每年年初投入200萬元,第三年竣工。第四年年初開始投產(chǎn),項目壽命5年,5年中每年使企業(yè)增加資金流入175萬元。預(yù)期報酬率6%。要求:計算分析該項目是否可行。

解:NPV=175×PVIFA6%,5×PVIF6%,3-200=175×4.212×

0.840-200=419.16萬元

因為NPV>0,所以項目可行。#

7、某投資項目貼現(xiàn)率為12%時,凈現(xiàn)值為7.25,貼現(xiàn)率為14%時,凈現(xiàn)值為-2.35。試計算該項目的內(nèi)部報酬率,如項目資本成本為12%,問項目是否可行?

解:IRR=12%+(7.25-0)/(7.25+2.35)(14%-12%)=13.51%,因為IRR=13.51%大于期望報酬率12%,所以方案不可行。#8、ABC物流公司準(zhǔn)備購買Q公司發(fā)行每年付息一次還本的5年期公司債券,該債券面值1000元,票面利率5%,當(dāng)時市場利率6%。要求:(1)計算該債券的價值,若該債券發(fā)行價格998元是否購買?(2)若ABC公司準(zhǔn)備于該債券發(fā)行2年后以950元買進(jìn),試計算債券的價值并請你為ABC公司作出是否購買的決策。

解:(1)債券價值V=50×PVIFA6%,5+1000×PVIF6%,5=50×4.212+1000×0.747=957.60元

因為買價998元大于價值957.60元,所以不購買。

(2)債券價值V=50×PVIFA6%,3+1000×PVIF6%,3=50×2.673+1000×0.840=973.65元

因為買價950元小于價值973.65元,所以購買。

9、某物流公司于2006年3月1日以950元價格購入面值為1000元,票面利率為5%的每年付息一次還本的2年期債券。要求:(1)試計算該項債券投資的實(shí)際收益率;(2)若公司預(yù)期報酬率為6%,問:是否購買?(3)若于2007年3月1日以950元價格購進(jìn),其實(shí)際收

益率是多少?

解:(1)950=50/(1+i)+1050/(1+i)2,解此一元二次方程得i=7.80%(2)因為7.80%大于6%,所以購買。

(3)950=1050/(1+i),解得i=10.53%#

10、某物流公司準(zhǔn)備購買A公司股票,預(yù)計4年后將其以2000元的價格出售,該股票持有期間每年可獲得股利收入250元。要求:(1)若公司預(yù)期收益率10%,計算股票價值;(2)若A公司股票當(dāng)前市價1900元,問:物流公司是否購買A公司股票?

解:(1)股票價值V=250×PVIFA10%,4+2000×PVIF10%,4=250×3.170+2000×0.683=2158.50元

因為買價1900元小于價值2158.50元,所以購買。

11、ED物流公司擁有優(yōu)先股,預(yù)期報酬率10%,該優(yōu)先股預(yù)計每年股利5元,試計算優(yōu)先股價值。

解:股票價值V=5/10%=50元/股#

12、某物流公司購入A公司股票200000股,預(yù)計5年后可按每股售價20元出售,該皮股票5年內(nèi)每年可獲得股利收入0.5元。如預(yù)期收益率為10%。試計算該批股票的價值。

解:股票價值V=0.5×PVIFA10%,5+20×PVIF10%,5=0.5×3.791+20×0.621=14.32元/股

股票總價值=200000×14.32=2864000元#

13、某物流公司以100元的價格購買A公司的股票,該股票買進(jìn)后預(yù)計每股股利為5.275元,股利每年以5.5%的速度增長。試計算該股

票的預(yù)期報酬率。

解:K=D

/V+g=5.275/100+5.5%=10.775%

1

14、ED物流公司準(zhǔn)備購買A股票,該股票上一年的股利4元/股,預(yù)計以后每年遞增5%。要求:(1)ED物流公司預(yù)期報酬率8%,則A股票的投資價值為多少?(2)若當(dāng)前A股票市價為90元,則ED物流公司是否應(yīng)該購買A股票?(3)若ED公司一90元價格買進(jìn)A股票,則其投資報酬率為多少?

(1+g)/(K-g)=4(1+5%)/(8%-5%)=140解:(1)股票價值V=D1/(K-g)=D

O

(2)因為價格90元小于價值140元,所以購買。

(3)K=D

/V+g=4(1+5%)/90+5%=9.67%#

1

15、某物流公司在2006年年初以2元價格買進(jìn)100000股面值1元的CD股票。該股票每年每股分派0.56元股利,股票價格每年上漲15%,2007年3月和2008年4月物流公司還分別獲得0.12元/股和0.24元新股認(rèn)購收益和無償增資收益。試計算截止到2008年底,該批股票的投資收益率。

解:0.56+{0.12+0.24+[2(1+15)3-2]}÷3/2=51.36%#

16、W物流公司持有A、B、C三種股票構(gòu)成的證券組合。其中A股票20000元,β為2;B股票30000元,β為1.5;C股票50000元,β為0.8。股票市場平均收益率為12%,國庫券利率為5%。試計算該投資組合的風(fēng)險收益率和必要收益率。

解:βP=ΣβW=2×0.2+1.5×0.3+0.8×0.5=1.25

RR=βP(RM-RF)=1.25(12%-5%)=8.75%

R=RF+βP(RM-RF)=5%+1.25(12%-5%)=13.75%#

17、CN物流公司2005年準(zhǔn)備投資購買股票,現(xiàn)有A、B兩家公司可供選擇。從A、B公司2004年有關(guān)會計報表及補(bǔ)充資料獲知:2004年A公司發(fā)放的每股股利為7元,股票每股價格為40元;2004年B公司發(fā)放的每股股利為2元,股票每股價格為20元。預(yù)期A公司未來股利固定,預(yù)期B公司股利將持續(xù)增長,年增長率為4%。當(dāng)前國庫券利率為8%,市場上所有股票的平均收益率為12%,A、B公司股票的β系數(shù)分別為2和1.5。要求:(1)計算A、B股票的投資價值并判斷是否購買?(2)若CN物流公司購買了這兩種股票各100股,則該投資組合的預(yù)期收益率是多少?

解:(1)KA=RF+β(RM-RF)=8%+2(12%-8%)=16%

KB=RF+β(RM-RF)=8%+1.5(12%-8%)=14%

A股票價值V=D/K=7/16%=43.75元

B股票價值V=D1/(K-g)=2(1+4%)/(14%-4%)=20.80元因為A、B股票的價格均低于其價值,所以都購買。

(2)βP=ΣβW=2×(100×40)/(100×40+100×20)+1.5×(100×20)/(100×40+100×20)=1.83

R=RF+βP(RM-RF)=8%+1.83(12%-8%)=15.32%#

第六章

1、某企業(yè)有四種現(xiàn)金持有方案,各方案有關(guān)成本資料如下:

要求:采用成本分析模型計算該企業(yè)的最佳現(xiàn)金持有量。

解:TC甲(30000)=30000×8%+3000+1000=6400元

TC乙(40000)=40000×8%+1000+1000=5200元

TC丙(50000)=50000×8%+500+1000=5500元

TC丁(60000)=80000×8%+0+1000=5800元

因為乙方案總成本最低,所以選擇乙方案,即最佳現(xiàn)金持有量為40000元。#

2、某公司預(yù)計全年需要現(xiàn)金360000元,現(xiàn)金與有價證券的轉(zhuǎn)換成本為每次300元,有價證券年均報酬率為6%。要求:(1)運(yùn)用存貨模型計算現(xiàn)金最佳持有量;(2)最低轉(zhuǎn)換成本、機(jī)會成本和總成本;(3)計算計算轉(zhuǎn)換次數(shù)和轉(zhuǎn)換間隔期。

解:

(1)N*=√2Tb/i=√(2×360000×300)/6%=60000元

(2)Tb/N=360000/60000×300=1800元;Ni/2=60000/2×6%=1800元;TC=1800+1800=3600元

(3)T/N=360000/60000=6(批);360/6=60天。#

3、某企業(yè)全年現(xiàn)金需用量為120萬元,有價證券利率12%,如果企業(yè)現(xiàn)金管理總成本控制在7200元。要求:(1)計算轉(zhuǎn)換成本的限額;(2)計算最佳現(xiàn)金持有量;(3)計算轉(zhuǎn)換次數(shù)和轉(zhuǎn)換間隔期。

解:

(1)√2Tbi=√2×1200000×b×12%=7200,解得b=1800元

(2)N*=√2Tb/i=√(2×1200000×1800)/12%%=60000元(3)T/N=1200000/60000=20(批);360/20=18天。#

4、某公司2008年現(xiàn)金占用210萬元,其中10萬元為不合理占用。估計2009年產(chǎn)銷量比2008年增加10%。試計算2009年該公司現(xiàn)金擁有量。

解:2009年現(xiàn)金擁有量=(210-10)(1+10%)=220萬元。#

5、某公司年賒銷凈額2000萬元,應(yīng)收賬款平均收賬天數(shù)為45天,變動成本率為60%,資金成本率為8%,要求:計算應(yīng)收賬款的機(jī)會成本。

解:應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=360/45=8(次)

應(yīng)收賬款平均余額=2000/8=250萬元

維持賒銷所需資金=250×60%=150萬元

應(yīng)收賬款機(jī)會成本=150×8%=12萬元#

6、某公司預(yù)測2009年度銷售收入凈額4500萬元,現(xiàn)銷與賒銷的比例為1:4,應(yīng)收帳款平均收賬天數(shù)為60天,變動成本率為50%,有價證券利息率10%。要求:(1)計算2009年度應(yīng)收賬款的機(jī)會成本。解:賒銷金額=4500×4/5=3600萬元

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=360/60=6(次)

應(yīng)收賬款平均余額=3600/6=600萬元

維持賒銷所需資金=600×50%=300萬元

應(yīng)收賬款機(jī)會成本=300×10%=30萬元#

7、某公司目前的年度賒銷收入為5500萬元,變動成本率為70%,信用條件為(N/30),資金成本率為10%。公司為擴(kuò)大銷售,擬訂了A、B兩個信用條件方案。A方案:將信用條件放寬到(N/60),預(yù)計賒銷收入會增加10%,預(yù)計壞賬損失率為4%,預(yù)計收賬費(fèi)用為80萬元;B方案:將信用條件放寬到(2/10,1/20,N/60),預(yù)計賒銷收入會增加20%,預(yù)計會有70%的客戶會享受2%的現(xiàn)金折扣,10%的客戶會享受1%的現(xiàn)金折扣預(yù)計壞賬損失率為3%,收賬費(fèi)用為60萬元。要求:計算A、B兩方案信用成本前和信用成本后的收益并確定該公司應(yīng)該選擇哪個信用條件方案。

解:A方案:賒銷收入=550(1+10%)=6050萬元

變動成本=6050×70%=4235

信用成本前收益=6050-4235=1815萬元

機(jī)會成本:周轉(zhuǎn)率=360/60=6(次)

應(yīng)收余額=6050/6=1008.33萬元

維持金額=1008.33×70%=705.83萬元

機(jī)會成本=705.83×10%=70.58萬元

壞賬成本=6050×4%=242萬元

收賬費(fèi)用=80萬元

信用成本后收益=1422.42萬元;

B方案:賒銷收入=5500(1+20%)=6600萬元

現(xiàn)金折扣=6600×70%×2%+6600×10%×1%=99萬元

賒銷凈收入=6600399=6501萬元

變動成本=6501×70%=4550.7萬元

信用成本前收益=6501-4550.7=1950.3萬元

機(jī)會成本:平均收賬期=10×70%+20×10%+60×20%=21(天)

周轉(zhuǎn)率=360/21=17.14(次)

應(yīng)收余額=6600/17.14=385萬元

維持資金=385×70%=269.5萬元

機(jī)會成本=269.5×10%=26.95萬元

壞賬成本=6600×3%=198萬元

收賬費(fèi)用=60萬元

信用成本后收益=1655.35萬元;

因為B方案信用成本后收益大于A方案信用成本后收益所以選擇B方案。#

8、某公司全年需要A材料45000件,單位材料存儲成本為20元,

平均每次定貨成本為180元。要求:(1)計算A材料的經(jīng)濟(jì)定貨批量;(2)計算最佳定貨批次和最佳定貨間隔期;(3)計算最低總成本;(4)計算經(jīng)濟(jì)批量下的存儲成本和定貨成本。

解:

(1)Q*=√2AF/C=√2×45000×180/20=900(件)

(2)A/Q*=45000/900=50(批);360/50=7.2(天)

(3)TC=√2AFC=√2×45000×180×20=18000元

(4)AF/Q*=45000×180/900=9000元;Q*C/2=900×20/2=9000元。#

9、某公司預(yù)計2009年全年日均耗用A材料100噸,單位進(jìn)價100元,每次定貨成本1250元,每噸A材料年儲存成本率為10%。要求:(1)計算A材料經(jīng)濟(jì)定貨批量;(2)計算經(jīng)濟(jì)批量相關(guān)的存貨成本;(3)根據(jù)以往經(jīng)驗,A材料從發(fā)出定單到驗收完畢一般需要3天。而最長需要5天。A材料每天最大需要量為150噸。則該公司A材料的保險儲備為多少?(4)計算A材料的再定貨點(diǎn)。

解:

(1)Q*=√2AF/C=√2×36000×1250=3000(噸)

(2)AF/Q*=36000×1250/3000=15000元;Q*C/2=3000×10/2=15000元;TC=15000+15000

=30000元

(3)S=1/2(mr-nt)=1/2(150×5-100×3)=225(噸)

(4)R=nt+S=100×3+225=525(噸)#

第七章

1、某公司2008年度凈利潤200萬元,權(quán)益負(fù)債資本結(jié)構(gòu)比例為6:4。預(yù)計2009年度將會有300萬元的投資機(jī)會,權(quán)益負(fù)債比例不變。要求:(1)公司采用剩余股利政策2008年度的股利總額;(2)計算2008年度的股利支付率留存收益率。

解:(1)300×60%=180萬元,股利總額=200-180=20萬元(2)股利支付率=20/200=10%,留存收益率=1-10%=90%#

2、某公司年終利潤分配前每股市價3元,全年凈利潤500萬元,股東權(quán)益項目資料如下:

要求計算回答下述相互獨(dú)立的問題:(1)計劃發(fā)放10%的股票股利,股票發(fā)行價格為每股3元。請分析完成分配方案后股東權(quán)益各項目的金額以及由此而引起每股收益、每股市價、每股凈資產(chǎn)的變化。(2)若按1:4的比例進(jìn)行股票分割。請分析完成分配方案后股東權(quán)益各項目的金額以及由此而引起每股收益、每股市價、每股凈資產(chǎn)的變化。

解:股票股利:發(fā)放股票=200×10%=20萬股,發(fā)行總額=20×3=60萬元,發(fā)行后權(quán)益資本:

股本(每股面值2元,220萬股)440萬元

資本公積(160+20×1)180萬元

盈余公積240萬元

未分配利潤(600-60)540萬元

合計1400萬元答:股東權(quán)益總額不變,權(quán)益資本內(nèi)部結(jié)構(gòu)變化。股數(shù)增加,每股收益下降;(原來500/200=2.5,現(xiàn)在2.5/(1-10%)=500/220=2.27)每股價格下降;(原來3元,現(xiàn)在3/(1-10%)=2.73元)每股凈資產(chǎn)下降(原來1400/200=7元,現(xiàn)在1400/220=6.36元)

股票分割:股本(每股面值0.5元,800股)400萬元

資本公積160萬元

盈余公積240萬元

未分配利潤600萬元

合計1400萬元

篇2:高等教育自學(xué)考試財務(wù)管理學(xué)試題

自學(xué)考試歷年試題_2012年1月高等教育自學(xué)考試財務(wù)管理學(xué)試題_復(fù)習(xí)參考資料

2012年1月高等教育自學(xué)考試

財務(wù)管理學(xué)試題

課程代碼:00067

一、單項選擇題(本大題共20小題,每小題1分,共20分)

在每小題列出的四個備選項中只有一個是符合題目要求的,請將其代碼填寫在題后的括號內(nèi)。錯選、多選或未選均無分。

1.下列各項中,與資本回收系數(shù)呈倒數(shù)關(guān)系的是()

A.償債基金系數(shù)

B.年金現(xiàn)值系數(shù)

C.復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)

D.年金終值系數(shù)

2.下列關(guān)于資金時間價值的表述中,正確的是()

A.資金時間價值包括風(fēng)險價值因素

B.資金時間價值包括通貨膨脹因素

C.資金時間價值的實(shí)質(zhì)是放棄流動偏好的價值

D.資金時間價值的實(shí)質(zhì)是社會平均利潤率的一部分

3.在我國,企業(yè)采用吸收投入方式籌集權(quán)益資本時,不屬于投資者出資形式的是()

A.現(xiàn)金資產(chǎn)

B.土地所有權(quán)

C.工業(yè)產(chǎn)權(quán)或非專利技術(shù)

D.原材料或機(jī)器設(shè)備等實(shí)物資產(chǎn)

4.下述籌資方式中,融資速度快且融資成本低的方式是()

A.銀行借款

B.發(fā)行普通股

C.融資租賃

D.發(fā)行公司債券

5.下列各項中,對貨幣資金余缺描述正確的是()

A.實(shí)際貨幣資金余額與理想貨幣資金余額之差

B.計劃期貨幣資金期末余額與實(shí)際貨幣資金余額之差

C.計劃期貨幣資金期末余額與理想貨幣資金余額之差

D.本期實(shí)際貨幣資金余額與上期實(shí)際貨幣資金余額之差

6.下列各項中,屬于存貨采購成本的是()

A.存貨的買價

B.材料供應(yīng)中斷造成的停工損失

C.存貨占用資金的應(yīng)計利息

D.存貨儲存中的殘損變質(zhì)損失

7.為減少企業(yè)應(yīng)收賬款壞賬損失而對客戶進(jìn)行信用調(diào)查發(fā)生的相關(guān)成本是()

A.管理成本

B.機(jī)會成本

C.壞賬成本

D.持有成本

8.下列不屬于流動資金構(gòu)成要素內(nèi)容的是()

A.占用在產(chǎn)成品上的資金

B.占用在原材料上的資金

C.占用在機(jī)器設(shè)備上的資金

D.占用在辦公用品上的資金

9.甲、乙兩個項目投資金額、壽命期相同,甲項目的投資回收期小于乙項目,則下列表述正確的是()

A.甲項目壽命期內(nèi)總營業(yè)凈現(xiàn)金流量一定小于乙項目

B.甲項目壽命期內(nèi)總營業(yè)凈現(xiàn)金流量一定大于乙項目

C.甲項目投資回收期內(nèi),其營業(yè)凈現(xiàn)金流量總額一定小于乙項目

D.甲項目投資回收期內(nèi),其營業(yè)凈現(xiàn)金流量總額一定大于乙項目

10.關(guān)于凈現(xiàn)值與獲利指數(shù)關(guān)系的表述,正確的是()

A.凈現(xiàn)值大于0,則獲利指數(shù)一定大于1

B.凈現(xiàn)值大于0,則獲利指數(shù)一定小于1

C.凈現(xiàn)值小于0,則獲利指數(shù)一定大于折現(xiàn)率

D.凈現(xiàn)值小于0,則獲利指數(shù)一定小于折現(xiàn)率

11.企業(yè)短期對外投資的目的主要是()

A.為控制目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行控股投資

B.為保證本企業(yè)原材料供應(yīng)或者擴(kuò)大市場

C.利用生產(chǎn)經(jīng)營暫時閑置的資金謀求收益

D.為保證本企業(yè)生產(chǎn)活動順利進(jìn)行和規(guī)模的擴(kuò)大

12.某企業(yè)計劃年度應(yīng)計折舊固定資產(chǎn)的增加情況如下:2月10日增加18萬元,6月20日增加40萬元,則計劃年度增加的應(yīng)計折舊固定資產(chǎn)平均總值是()

A.29萬元

B.35萬元

C.40萬元

D.58萬元

13.在其他條件不變的情況下,關(guān)于債券市場價格與到期收益率關(guān)系表述正確的是()

A.債券市場價格不影響到期收益率

B.債券市場價格越高,到期收益率越低

C.債券市場價格越高,到期收益率越高

D.債券市場價格與到期收益率的關(guān)系不確定

14.交易當(dāng)事人按照商定的條件,在約定的時間內(nèi)交換一系列支付款項的金融交易合約稱為

()

A.貨幣期貨

B.利率期貨

C.金融期權(quán)

D.金融互換

15.企業(yè)進(jìn)行長期債券投資的目的主要是()

A.調(diào)節(jié)現(xiàn)金余額

B.獲得穩(wěn)定的收益

C.獲得企業(yè)的控制權(quán)

D.合理利用暫時閑置資金

16.在上年利潤水平的基礎(chǔ)上,考慮計劃年度影響利潤變動的各項因素,確定計劃年度

利潤的預(yù)測方法是()

A.移動平均法

B.因素測算法

C.相關(guān)比率法

D.趨勢分析法

17.關(guān)于邊際貢獻(xiàn)率與變動成本率之間的關(guān)系,下列等式正確的是()

A.邊際貢獻(xiàn)率+變動成本率=1

B.邊際貢獻(xiàn)率-變動成本率=1

C.邊際貢獻(xiàn)率×變動成本率=1

D.邊際貢獻(xiàn)率÷變動成本率=1

18.下列各項中,屬于速動資產(chǎn)的是()

A.原材料

B.機(jī)器設(shè)備

C.應(yīng)收賬款

D.庫存商品

19.將本企業(yè)期末財務(wù)指標(biāo)的實(shí)際數(shù)與期初實(shí)際數(shù)進(jìn)行比較,所運(yùn)用的指標(biāo)評價標(biāo)準(zhǔn)是

()

A.絕對標(biāo)準(zhǔn)

B.行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)

C.歷史標(biāo)準(zhǔn)

D.目標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)

20.下列可用來?量企業(yè)償債能力的財務(wù)指標(biāo)是()

A.產(chǎn)權(quán)比率

B.存貨周轉(zhuǎn)率

C.基本獲利率

D.市盈率

二、多項選擇題(本大題共10小題,每小題2分,共20分)

在每小題列出的五個備選項中至少有兩個是符合題目要求的,請將其代碼填寫在題后的括號內(nèi)。錯選、多選、少選或未選均無分。

21.財務(wù)管理最基本的價值觀念有()

A.時間價值觀念

B.風(fēng)險價值觀念

C.利潤最大化觀念

D.經(jīng)濟(jì)效益最大化觀念

E.權(quán)益資本利潤率最大化觀念

22.企業(yè)以原材料、燃料、產(chǎn)成品等非現(xiàn)金資產(chǎn)投資時,對該非現(xiàn)金資產(chǎn)可采用的估價

方法??()

A.現(xiàn)行市價法

B.收益現(xiàn)值法

C.折余價值法

D.重置成本法

E.約當(dāng)產(chǎn)量法

23.下列屬于負(fù)債籌資方式的有()

A.發(fā)行股票

B.發(fā)行債券

C.融資租賃

D.商業(yè)信用

24.在西方傳統(tǒng)的信用評價方法中,"5C"評估法包括的內(nèi)容有()

A.行情

B.品質(zhì)

C.能力

D.擔(dān)保品

E.資本

25.下列關(guān)于貨幣資金最佳持有量的表述,正確的有()

A.單次轉(zhuǎn)換成本越高,最佳持有量越大

B.單次轉(zhuǎn)換成本越高,最佳持有量越小

C.單位貨幣資金機(jī)會成本越高,最佳持有量越大

D.單位貨幣資金機(jī)會成本越高,最佳持有量越小

E.最佳持有量是使貨幣資金持有相關(guān)總成本最低的持有量

26.進(jìn)行項目投資決策時,計算營業(yè)現(xiàn)金流量需要考慮的因素有()

A.折舊

B.營業(yè)收入

C.付現(xiàn)成本

D.所得稅稅率

E.流動資金的墊支額

27.企業(yè)并購?fù)顿Y時,對目標(biāo)企業(yè)價值評估的方法有()

A.Q比率法

B.市盈率模型法

C.貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法

D.凈資產(chǎn)賬面價值法

E.貼現(xiàn)收益折現(xiàn)模型法

28.關(guān)于保本銷售量,下列表達(dá)式正確的有()

A.保本銷售量=變動成本總額/銷售單價

B.保本銷售量=固定成本總額/單位邊際貢獻(xiàn)

C.保本銷售量=變動成本總額/單位邊際貢獻(xiàn)

D.保本銷售量=變動成本總額/(銷售單價-單位固定成本)

E.保本銷售量=固定成本總額/(銷售單價-單位變動成本)

29.外部投資者進(jìn)行財務(wù)分析時,依據(jù)的主要財務(wù)報表有()

A.資產(chǎn)負(fù)債表

B.利潤表

C.成本預(yù)測表

D.現(xiàn)金流量表

E.工資分配表

30.下列關(guān)于存貨周轉(zhuǎn)速度表述正確的有()

A.存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)越多,表明存貨周轉(zhuǎn)越快

B.??貨周轉(zhuǎn)天數(shù)越少,表明存貨周轉(zhuǎn)越快

C.存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)越多,表明存貨周轉(zhuǎn)越快

D.存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)越少,表明存貨周轉(zhuǎn)越快

E.存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)越多,表明存貨管理水平越低

三、簡答題(本大題共4小題,每小題5分,共20分)

31.簡述企業(yè)與投資者和受資者之間的財務(wù)關(guān)系及其性質(zhì)。

32.簡述風(fēng)險收益額和風(fēng)險收益率的含義,并分析在不考慮物價變動的情況下投資收益率的組成內(nèi)容。

33.簡述目標(biāo)成本的含義及目標(biāo)成本的分解方法。

34.簡述杜邦分析法的局限性。

四、計算題(本大題共4小題,第35、36題每題5分,第37、38題每題10分,共30分)

35.甲項目的年收益率及概率分布如下表所示:

市場狀況概率年收益率

較好0.340%

一般0.520%

較差0.25%

要求:(1)計算甲項目年收益率的期望值;

(2)計算甲項目年收益率的標(biāo)準(zhǔn)離差;

(3)計算甲項目年收益率的標(biāo)準(zhǔn)離差率;

(4)假設(shè)乙項目年收益率期望值為25%,標(biāo)準(zhǔn)離差為18%,比較甲、乙兩項目風(fēng)險大小。

(計算結(jié)果保留小數(shù)點(diǎn)后兩位)

36.投資者準(zhǔn)備購買A公司普通股股票,該股票上年股利為每股2元,假設(shè)A公司采用穩(wěn)定增長的股利政策,股利年增長率為5%,投資者預(yù)期的必要收益率為15%。

要求:(1)計算該股票內(nèi)在價值;

(2)若目前該股票的每股市場價格為18元,為投資者作出是否購買該股票的決策;

(3)若該股票的每股市場價格為20元,計算投資者購買該股票的收益率。

37.某企業(yè)投資A項目,計劃籌資800萬元,A項目預(yù)期收益率為12%。假設(shè)該企業(yè)所得稅稅率為25%。籌資方案如下:

(1)溢價發(fā)行債券,面值為250萬元,發(fā)行價格為300萬元,債券的票面利率為8%,期限為5年,每年年末支付一次利息,籌資費(fèi)用率為3%。

(2)發(fā)行普通股50萬股,每股發(fā)行價格10元,籌資費(fèi)用率為4%。預(yù)計第一年每股股利為0.8元,以后每年按4%遞增。

要求:(1)計算發(fā)行債券的籌資費(fèi)用;

(2)計算債券籌資的資本成本(不考慮資金時間價值);

(3)計算普通股籌資的資本成本;

(4)計算本次籌資的綜合資本成本(按籌資時市價比例計算權(quán)重);

(5)判斷A項目是否可行。

(計算結(jié)果保留小數(shù)點(diǎn)后兩位)

38.某公司準(zhǔn)備新增一條生產(chǎn)線以開發(fā)新產(chǎn)品,該生產(chǎn)線共需要投資350萬元,其中固定資產(chǎn)投資300萬元,墊支流動資金50萬元,以上投資均于建設(shè)起點(diǎn)一次投入。預(yù)計該生產(chǎn)線使用壽命為6年,采用年限平均法計提折舊,使用期滿有凈殘值12萬元,同時可全額收回墊支的流動資金。該生產(chǎn)線當(dāng)年建成并投入使用,使用期內(nèi)預(yù)計每年可獲銷售收入為125萬元,每年付現(xiàn)成本為25萬元。若該公司的資金成本為10%,所得稅稅率為25%。

已知:PVIFAl0%‘5=3.791;PVIFA10%’6=4.355;PVIF10%‘6=0.565

要求:(1)計算固定資產(chǎn)年折舊額;

(2)計算項目年營業(yè)凈利潤和各年的凈現(xiàn)金流量;

(3)計算項目凈現(xiàn)值,并評價該項目的可行性。

(計算結(jié)果保留小數(shù)點(diǎn)后兩位)

五、論述題(本題10分)

39.試述采用固定股利或穩(wěn)定增長股利政策的理由及不足之處。